Mail.ru Group включила індикатор

Чистий прибуток російських активів Mail.ru Group (раніше DST), яка до кінця року продасть до 15% акцій на Лондонській біржі, в 2010 році складе близько $ 150 млн. Якщо орієнтуватися на бажану акціонерами вартість компанії в розмірі $ 5 млрд і частку російських активів, виходить, що Mail.ru Group буде продаватися за коефіцієнтом P / E (ціна до прибутку), близько 27. Тобто дорожче, ніж інші медіакомпанії, підрахували аналітики.

Про те, що чистий прибуток російських активів Mail.ru Group в цьому році складе приблизно $ 150 млн, "Комерсант" розповіло джерело в інвестбанку, близьке до розміщення. За його словами, в 2009 році цей показник становив лише $ 50 млн.

Джерела в Mail.ru Group раніше розповідали, що акціонери компанії в ході IPO збираються продати 10-15% акцій за $ 500-750 млн, тобто капіталізація може скласти приблизно $ 5 млрд. Як уточнив "Комерсант" джерело в банку, на іноземні активи припадає лише близько 20% вартості Mail.ru Group. Таким чином, можна припустити, що коефіцієнт P / E для російських активів Mail.ru Group складе 26,67.

Представник Mail.ru Group Леонід Соловйов не спростував дані "Комерсант". Отримати підтвердження розрахунків в банках-організаторах розміщення — Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan і "ВТБ Капітал" — вчора не вдалося.

Mail.ru Group Ltd володіє однойменним порталом, соціальними мережами "Однокласники" та "Мій світ", системами миттєвого обміну повідомленнями "Mail.ru @ Агент" і ICQ. Також їй належать частки в соціальних мережах "Вконтакте" (24,99%) і Facebook (2,38%), платіжній системі Qiwi (25,09%), розробника ігор Zygna (1,47%), знижкової сервісі Groupon (5 , 13%) та інших менш великих компаніях в Росії і на Україну.

Точна структура володіння Mail.ru Group не розкривається. Відомо, що частка південноафриканського медіахолдингу Naspers становить 28,7%, засновників DST Юрія Мільнера і Григорія Фінгера — менше 35,6%, New Media Technologies Алішера Усманова — близько 22,4%, китайської Tencent — близько 7,3%. Ще 2% належить гендиректору Mail.ru Group Дмитру Гришину. Також акціонерами Mail.ru Group є Goldman Sachs, "Ельбрус Капітал" і Tiger Global Management. Як розповів "Комерсант" джерело в західному банку, до його клієнтам зверталися представники Goldman Sachs з пропозицією брати участь в IPO Mail.ru Group, але отримали відмову через завищену оцінки компанії — $ 5 млрд. "Аргумент простий: навіщо купувати Mail.ru Group з відносно високими страновим ризиками майже за 27 прибутків, у той час як можна купити сам Naspers за 20 прибутків. У Naspers і з диверсифікацією все в порядку: холдинг володіє 28,7% Mail.ru Group, а також 35% схожою китайської компанії Tencent ", — розповів менеджер.

Аналітик "Трійки Діалог" Ганна Лепетухіна вважає, що така логіка може бути обгрунтованою, але керуватися однією лише різницею в P / E не варто. "Різниця не така вже й велика, до того ж вона може бути обгрунтована більш високими темпами зростання чистого прибутку Mail.ru Group", — прокоментувала вона. До речі, за даними Google.Finance, P / E у Tencent становить 44, але показник розрахований по прибутку 2009 року.

Коли в липні Naspers міняв свої активи на 28,7% Mail.ru Group, вся компанія була оцінена лише в $ 4,12 млрд, нагадує пані Лепетухіна. "Пізніше був лише викуп 20%" Однокласників "у Альберта Попкова і 25% Forticom (володіє ще 60%" Однокласників ". -" Комерсант "). Викликає питання, як обгрунтовується збільшення вартості Mail.ru Group на $ 1 млрд за такий короткий термін ", — говорить аналітик. Джерело, близьке до розміщення, пояснює, що липнева угода проходила за ціною на січень 2010 року.

Начальник відділу аналізу ринкової кон'юнктури Газпромбанку Андрій Богданов вважає, що $ 5 млрд для Mail.ru Group — це "висока, але не неможлива оцінка, судячи з опублікованими в пресі даними". "Ймовірно, акціонери розраховують зіграти на відродженні медійного ринку після кризи. З цієї точки зору час вибрано вдало. Але в звичайній ситуації оцінка була б помітно нижче", — не виключає пан Богданов.

Category: наука
You can follow any responses to this entry through the RSS 2.0 feed.Both comments and pings are currently closed.

Comments are closed.