Юань виходить у світ швидко, але не поспішаючи

Китай, що потіснив Японію і займає тепер друге місце за обсягом економіки після США, розглядає наступний етап на шляху до статусу однієї з найбільших економічних держав світу. Мова йде про перетворення юаня в міжнародну валюту, пише The New York Times.

Нобелівський лауреат з економіки Роберт Манделл (Robert A. Mundell), роботи якого використовувалися при розробці механізму євро, говорить, що зростання юаня майже неминучий. "У перспективі юань, швидше за все, стане резервною валютою, навіть якщо уряд Китаю нічого не буде для цього робити", — прокоментував професор Манделл в інтерв'ю The New York Times. Він зазначив, що юань вже став регіональною валютою в Південно-Східній Азії, де Китай для багатьох країн є основним торговим партнером.

Якщо Китай відкриє свій ринок капіталу і зніме обмеження з обміну валют, прогрес юаня в якості світової валюти буде гарантований, коментує The New York Times. Але на це потрібно багато часу.

Поки юань аж ніяк не готовий кинути виклик американському долару. По-перше, тому що Китаю потрібно переконати інвесторів, що його політична система стабільна і економіку чекає істотне подальше зростання. Незважаючи на стрімкий підйом в останні 30 років, Китай залишається бідною країною у порівнянні з США, ЄС і Японією. Крім того, банківська та фінансова система все ще не цілком розвинені, через що Пекін не готовий до повної відкритості валютного ринку.

Ніхто і не розраховує на інтернаціоналізацію юаня найближчим часом. І навіть китайський уряд побоюється робити якісь необхідні кроки в напрямку вільного ринку, які дозволили б юаню стати однією з конвертованих резервних валют, таких як долар, євро і японська ієна, підкреслює The New York Times.

Тим не менше, за останній рік Пекін почав поступово послаблювати жорсткі валютні обмеження. Американським компаніям було вперше дозволено для фінансування китайських проектів продавати в Гонконгу облігації в юанях.

Президент групи Caterpillar Річард Лавін (Richard Lavin) говорить, що отримання кредиту в Китаї або запозичення в доларах з конвертацією коштів у юані обійшлося б дорожче, ніж залучення 150 млн доларів на фінансовому ринку в Гонконзі. Caterpillar випустила облігації для фінансування свого підприємства з лізингу техніки в Китаї. Емісія була успішною, визнає Лавін. Раніше компанії доводилося залучати фінансові ресурси в доларах і обмінювати їх на юані.

У Росії, В'єтнамі і Таїланді при здійсненні міжнародних торговельних угод з Китаєм розрахунки тепер можуть здійснюватися в юанях, так що торговим партнерам не доводиться конвертувати свою валюту в долари і навпаки. У рамках однієї з таких пілотних програм російські компанії на зразок мережі магазинів "Спортмастер" можуть закуповувати товари за китайську валюту.

Китайський уряд дозволив закордонному філії Bank of China в Нью-Йорку приймати депозити в юанях. Завдяки цьому вкладники за межами країни можуть набувати валюту, якій пророкують зростання в майбутні кілька років.

"Все це сприяє інтернаціоналізації юаня, — коментує в інтерв'ю The New York Times Келвін Лау (Kelvin Lau), економіст Standard Chartered Bank у Гонконгу. — Вони хочуть зробити юань популярної валютою".

На думку аналітиків, у Китаю є для цього економічні мотиви. Якщо заходи в цьому напрямку будуть успішними, Китай зможе зміцнити свій вплив на зарубіжних фінансових ринках. Розпочнеться також ослаблення домінуючої ролі долара. Пекін у кінцевому підсумку отримає суттєвий виграш, в тому числі у зв'язку із здешевленням вартості боргового фінансування після визнання валюти як світового резервного засобу.

Китай є найбільшим світовим експортером і одним з найбільших ринків за обсягом залучених прямих іноземних інвестицій, але уряд як і раніше жорстко контролює валютний ринок і банківський сектор, а також приплив і відтік капіталу. Економісти кажуть, що ці обмеження дозволяють Пекіну управляти — або, як багато хто говорить, маніпулювати — валютним курсом, який зберігають на заниженому рівні для нарощування експорту.

У разі ослаблення валютних обмежень міжнародним інвесторам буде простіше безпосередньо інвестувати в облігації та інші активи, номіновані в китайській валюті. Імпортери та експортери зможуть знизити валютні ризики, використовуючи в розрахунках за торговельними операціями з Китаєм замість євро і доларів юані.

Китай не поспішає зробити свою валюту повністю конвертованою, оскільки банківська і фінансова система все ще не цілком розвинені. Більш того, зняти більшість обмежень на рух капіталу означає відступитися від контролю над життєво важливими сферами державної банківської системи.

Аналітики вважають, що Пекіну в кінцевому підсумку доведеться змінити свій підхід, тому що їм же встановлені обмеження частково перекривають вихід на міжнародні ринки, підриваючи глобальні амбіції країни.

Жорстке регулювання обмінних курсів обертається комплексними диспропорціями на ринках, які, за словами аналітиків, змушують Пекін акумулювати величезні валютні резерви, більшу частину — в американських казначейських облігаціях.

Поки зберігається жорстка прив'язка юаня до долара, Народний банк Китаю фактично передає монетарну політику країни в руки ФРС США. А оскільки вартість долара в останні роки знижується, в Пекіні незадоволені тим, що через проблеми зростаючого бюджетного дефіциту США розмивається вартість китайських доларових вкладень.

Це змушує Китай активно вживати заходів до зниження залежності від долара і інтернаціоналізації своєї валюти. "Але все буде залежати від того, чи зможе Китай реформувати фінансові ринки. У Китаї розуміють, що якщо відкрити свої ринки, коли фінансова система ще не готова, це призведе до катастрофи", — говорить Есвар Прасад, професор економіки Корнельського університету і колишній керівник відділу Китаю в МВФ.

Category: наука
You can follow any responses to this entry through the RSS 2.0 feed.Both comments and pings are currently closed.

Comments are closed.